En 1892, Carl Menger théorise l'apparition de la monnaie comme un phénomène incrémental, décentralisé, émergeant du troc. En accord avec la pensée Économique Autrichienne, dont il est la figure fondatrice, le cœur de sa théorie réside dans les choix individuels.

Son analyse retrace méthodiquement comment les individus ont graduellement sélectionné certaines marchandises comme moyens d'échange au cours des siècles, "avec une connaissance grandissante de leurs intérêts personnels, suivant leurs propres intérêts économiques, sans convention, sans obligation légale, et sans même aucun égard pour l'intérêt commun".

En définitive, comprendre l'apparition de la monnaie à la façon de Menger nous connecte à la nature même d'une transaction économique, à ses motivations, et à son implémentation pratique. Cette connaissance nous équipe pour comprendre les forces agissant sur les marchés encore aujourd'hui, et permet de jeter un regard éclairé sur les politiques monétaires de nos gouvernements.